Definisi
Waran adalah efek yang diterbitkan oleh suatu perusahaan yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham perusahaan tersebut pada harga tertentu (exercise price) dalam jangka waktu tertentu. Waran biasanya diterbitkan bersamaan dengan penawaran umum saham atau obligasi sebagai pemanis (sweetener) untuk menarik minat investor.
Waran memiliki masa berlaku (exercise period) yang biasanya berkisar antara tiga hingga lima tahun. Selama masa berlaku, pemegang waran dapat menggunakan haknya untuk membeli saham pada harga yang telah ditetapkan, terlepas dari harga pasar saham saat itu. Apabila harga pasar saham di atas exercise price, waran memiliki nilai intrinsik yang positif.
Waran dapat diperdagangkan secara terpisah di bursa efek setelah memenuhi persyaratan pencatatan. Perdagangan waran memberikan fleksibilitas kepada investor untuk memperjualbelikan hak tersebut tanpa harus menggunakan haknya untuk membeli saham. Waran yang tidak digunakan sampai masa berlakunya habis akan kedaluwarsa dan tidak memiliki nilai.
Contoh Kasus
Sebuah emiten menerbitkan waran bersamaan dengan IPO yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli satu saham baru pada harga Rp500 per saham selama tiga tahun. Ketika harga saham di pasar mencapai Rp1.000, pemegang waran menggunakan haknya untuk membeli saham di Rp500 dan memperoleh keuntungan Rp500 per saham.
Investor yang memegang waran namun harga saham di pasar tetap di bawah exercise price memilih untuk tidak menggunakan haknya karena akan lebih murah membeli saham langsung di pasar. Waran tersebut akhirnya kedaluwarsa tanpa digunakan, dan investor hanya kehilangan harga beli waran di pasar sekunder.